‘必发集团welcome下载安装’有色金属行业三季报总结：重资产周期开启 新能源时代来临

行业景气向好，业绩持续改善有色金属行业营收低减、归母净利缩减到，单季度业绩边际提高显著。17年前三季度，行业构建营收11132.7亿元，同比快速增长24.1%，袭港归母净利330.2亿元，同比快速增长116.1%，已构建缩减到；其中，采选企业与冶金加工企业归母净利增长速度基本持平，分别为115.6%和116.9%。从单季度业绩来看，17Q3归母净利143.9亿元，同比快速增长125.2%，环比快速增长42.3%，业绩边际持续改善；其中冶金、加工企业单季业绩提高情况高于采选企业，解释上游金属价格上涨需要成功的传导至下游产品，并没经常出现因原材料成本提高而传输下游企业盈利空间的现象，也更进一步体现了下游市场需求是整体向好的。

17年前三季度，行业盈利能力更进一步强化，毛利率、清净利率分别减少2.5、1.5个pct至11.2%、3.4%。行业库存同比增加24.8%，存货周转率同比增加2.1%。行业净资本支出和投资性现金清净流入额明显增加，解释企业投资力度大大增大；特别是在采选企业尤为显著（净资本支出同增42.4%），而冶金加工企业则较强（净资本支出同减30%），体现企业投资集中于上游资源，在轻资产周期启动时有色企业的核心竞争力是享有矿产资源已基本达成协议共识。

行业财务杠杆稳中有降，风险抵挡能力强化（Q1-Q3资产负债率同比上升0.87个pct，流动比率同增9.99%，速动比亲率同增8.56%），其中铝板块资产负债率上升仅次于（同比上升3.44个pct）。金属价格整体焦点移除2017年供给侧改革、环保专员公署持续前进，供给放宽，基本金属价格全面下跌。前三季度，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为7.86%、24.76%、23.55%、23.09%、-1.12%、4.62%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为14.02%、28.53%、23.88%、7.56%、0.01%、-0.89%；COMEX黄金和SHFE黄金价格分别快速增长11.33%和2.78%，COMEX白银和SHFE白银价格分别快速增长4.51%和-5.81%。

水解镨钕价格上涨75.68%至45.4万元/吨，水解镝价格下降6.12%至1150元/公斤；钨钼价格持续声浪，前三季度白钨精矿价格快速增长47.22%，钼精矿价格快速增长26.98%；获益新能源汽车市场需求夹住，前三季度电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、长江钴价格分别快速增长27.38%、26.29%、66.97%。轻资产周期打开，新能源时代到来工业金属大周期的市场需求源于于中低端生产能力全球横跨区域移往带给的固定资产投资潮，铅锌、铜价格上涨带给的利润反映将带给2018年上半年铅锌、铜板块的机会，铝也不会因供给侧改革造成价格上涨的利润反映而获益。电池材料选用龙头，尽管二线企业不存在技术创新导致未来出产的预期，但未来两年内产品增量并不大、市场需求快速增长是大概率事件，这种背景下获益于未来两年价格上涨的是龙头品种。

重点注目：中国铝业、云铝股份、驰宏锌锗、云南铜业、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。风险提醒：美联储货币政策变化；中国经济增长速度不约预期；供给侧改革及反腐政策继续执行力度不及预期。

本文来源：必发集团welcome下载安装-www.esuan.net